Com um maior acesso e popularização dos ativos financeiros com isenção de imposto de renda, como as LETRAS DE CRÉDITO IMOBILIARIO (LCI) e LETRAS DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO (LCA), o investidor vai possivelmente se deparar com duas taxas: a taxa contratual de remuneração do ativo e a taxa equivalente.
Isto ocorre porque os ativos que são isentos de Imposto de Renda, apesar de remunerarem abaixo dos ativos que são taxados, como os CDB´s, podem representar uma alternativa mais rentável quando analisado o retorno liquido. A fim de facilitar esta comparação, além de mostrar a taxa contratual de um ativo com isenção, mostra-se também quanto um ativo com incidência de imposto deveria render para que o retorno liquido seja equivalente.
Por exemplo, uma LCI que remunere 93% do CDI é equivalente à um CDB que remunere 119,23% considerando uma alíquota de IR de 22,5%. Neste caso, no que concerne à remuneração, qualquer CDB que esteja remunerando abaixo dos 119,23% é desvantajoso se comparado com a LCI.
É muito importante entender a questão da alíquota, pois ela pode interferir na comparação. Os rendimentos em renda fixa possuem uma taxação regressiva conforme a extensão do prazo da aplicação. Aplicações que possuem um prazo de duração de 0 a 6 meses são taxadas em 22,5%, de 6 meses a 1 ano 20%, 1 ano à 1 ano e 6 meses 17,5% e a partir de 2 anos 15%. No parágrafo anterior comparamos um CDI através da alíquota máxima de 22,5%, porém, esta alíquota só é valida para operações com duração máxima de 6 meses. Se a comparação fosse com uma operação de 2 anos, a taxa equivalente seria bem menor de 109,41%.
O cálculo por trás da comparação é bastante simples. Para se obter a taxa liquida de um ativo com incidência de imposto deve-se reduzir da remuneração a alíquota: taxa de remuneração x (1- (alíquota/100)). Para sabermos quanto um ativo com alíquota deve render para que o rendimento líquido seja equivalente ao de um ativo isento, deve-se inserir a alíquota na remuneração do ativo isento: remuneração do ativo isento/ (1- (alíquota/100)). Utilizando os exemplos dos parágrafos anteriores:
93% / (1 –(22,5/100)) = 119,23% ou 93%/(1-(15/100)) = 109,41%.
Lembrando sempre que a comparação entre a remuneração dos ativos é um dos critérios utilizados na hora de escolher o investimento, porém outras análises complementares devem ser levadas em conta: qualidade da instituição que esta emitindo o papel, prazo, liquidez, cobertura pelo FGC, etc, etc.
Equipe Diversinvest